Nornickel présente une analyse du marché du nickel et des métaux du groupe du platine

Nornickel, basé en Russie, le plus grand producteur mondial de palladium et de nickel de haute qualité et un important producteur de platine et de cuivre, a présenté son onzième examen des marchés du nickel et des métaux du groupe du platine (MGP) basé sur l'analyse fondamentale de l'économie et de l'industrie mondiales données.

Nickel. Au début de 2023, le nickel a été le moins performant parmi les métaux de base sur le London Metal Exchange (LME). Cela a été causé non seulement par une augmentation des prix de 45 % en 2022 et une correction ultérieure, mais aussi par la détérioration des fondamentaux du marché. Malgré des stocks d'échange de nickel extrêmement bas au LME, qui sont actuellement au niveau de 2007 et représentent moins de 5 jours d'utilisation mondiale seulement, le contrat de nickel au LME a baissé de 30 % depuis le début de l'année.

Cela est principalement dû à un excédent important sur le marché de la classe 2 qui s'est produit en 2022 et devrait se maintenir tout au long de 2023-2024, principalement en raison de la production croissante de nickel à faible teneur en Indonésie. Dans le même temps, la forte demande de nickel dans les secteurs des alliages et des aciers spéciaux soutient les prix du nickel de classe 1 négocié en bourse.

Dans l'ensemble, malgré la croissance de la demande de nickel, qui est en moyenne de 7 % par an depuis 2015, l'Indonésie crée une offre excédentaire et perd des revenus potentiels en vendant les ressources de nickel du pays à des rabais substantiels. Bien que bénéfique pour les consommateurs, en particulier les fabricants de batteries, l'utilisation de ce nickel dans l'industrie des batteries n'est pas durable car il a une empreinte carbone extrêmement élevée et d'autres impacts environnementaux importants. En fin de compte, cela contredit le concept même selon lequel les véhicules électriques sont un type de transport respectueux de l'environnement et favorable au changement climatique, a déclaré Nornickel.

Nornickel a révisé sa prévision d'un excédent du marché du nickel en 2023 de 110 kt à plus de 200 kt, l'essentiel provenant du nickel à faible teneur.

L'estimation de la demande de nickel en 2023 a été abaissée des 3,34 Mt précédemment attendus à 3,22 Mt (croissance de 7 % en glissement annuel). La révision est principalement due à une baisse de la production d'acier inoxydable en Indonésie en raison de difficultés opérationnelles sur l'un des projets, ainsi qu'à une baisse de la demande dans le secteur des batteries dans un contexte de ralentissement des ventes de véhicules électriques et d'augmentation de l'adoption de la LFP.

D'autre part, la société a relevé ses prévisions d'utilisation primaire du nickel, d'une part, dans le secteur de l'acier inoxydable en Chine et, en particulier, en Europe, où la baisse de la production en 2022 a été inférieure aux prévisions initiales, et d'autre part, dans d'autres applications de fusion, en raison de la forte demande des secteurs aérospatial, pétrolier et gazier et militaire.

Les prévisions d'approvisionnement en nickel en 2023 sont quasiment inchangées à 3,45 Mt (croissance de 10 % en glissement annuel), tirées principalement par la production de fonte brute de nickel (NPI) en Indonésie et la mise en service de nouvelles capacités cathodiques au nickel en Indonésie et en Chine.

Cette évolution a également entraîné un excédent sur le marché du nickel de classe 1, auparavant tendu, qui devrait atteindre environ 40 kt en 2023.

Nornickel prévoit que le marché du nickel maintiendra un excédent d'environ 180 kt en 2024, le nickel à faible teneur représentant toujours l'essentiel du volume. Globalement, l'offre de nickel devrait dépasser la demande en Chine et en Indonésie en 2024, tandis que les marchés occidentaux devraient être assez équilibrés.

L'utilisation du nickel reste très robuste à long terme, tirée par une demande plus élevée dans le secteur des batteries et des énergies renouvelables. Parallèlement, la production de masse de batteries sodium-ion pour véhicules électriques, contenant également du nickel dans leur matériau cathodique, a été lancée en 2023, ce qui fournira une source supplémentaire de demande de nickel.

Nornickel reste le plus grand producteur de nickel de haute qualité avec l'une des empreintes carbone les plus faibles. La société a déclaré qu'elle croyait fermement que même si l'approche conforme à l'ESG pour l'approvisionnement en nickel entraînera sans aucun doute des difficultés à court terme, elle sera très bénéfique à la fois en termes de durabilité et de performance financière à long terme.

Métaux du groupe du platine (MGP). Au cours des six mois écoulés depuis le rapport précédent, les prix des métaux du groupe du platine (MGP) sont restés volatils dans un contexte de prime géopolitique en baisse, de chocs macroéconomiques continus, de pression spéculative et de l'impact des fondamentaux, tels que la faible reprise des ventes de véhicules à moteur ICE et Problèmes d'électricité sud-africains.

Le secteur automobile, qui contribue à plus de 80 % de l'utilisation du palladium, se remet lentement après le COVID et les chocs liés à la chaîne d'approvisionnement de 2020-2021. Il connaîtra une croissance modeste cette année, avec des ventes mondiales de voitures particulières atteignant 86 millions d'unités, en hausse de 6 % par rapport à l'année précédente. Dans le même temps, le marché des véhicules ICE devrait croître de seulement 3 % pour atteindre 76 millions d'unités en 2023, la part du lion de la croissance du marché provenant des véhicules électriques à batterie. Sur la base de ces prévisions, Nornickel s'attend à ce que la demande de palladium augmente de 1 % cette année.

Gardant à l'esprit que le principal moteur de la demande de MGP peine à prendre de l'ampleur cette année, les risques associés à l'approvisionnement primaire sud-africain et au recyclage mondial présentent un potentiel de baisse pour l'offre du marché des MGP.

Nornickel s'attend à un déficit modéré sur le marché du palladium cette année. La prévision de déficit pour 2023 a été révisée à 0,2 million d'onces contre 0,8 million d'onces en raison d'une reprise plus faible que prévu du marché automobile (les prévisions de production mondiale de véhicules ICE ont été réduites de 2,5 millions d'unités) et de la révision de l'impact de Nouvelles règles d'émission de la Chine pour le palladium dans les catalyseurs automobiles. Nornickel ne s'attend à aucun changement significatif d'une année sur l'autre de la demande de palladium dans d'autres applications industrielles cette année.

En 2022 — S1 2023, le déficit en palladium a été compensé par l'utilisation des stocks de métaux précédemment accumulés détenus par les acteurs du marché, principalement les constructeurs automobiles et les fabricants de systèmes catalytiques. Dans le même temps, la situation devrait changer au 2S 2023, lorsque le déstockage massif devrait s'arrêter.

En 2024, si la croissance du recyclage reprend et dépasse la reprise de la demande, l'entreprise s'attend à ce que le marché du palladium s'équilibre.

Nornickel s'attend à ce que la croissance de la demande de platine compense la reprise de la production primaire, éloignant le marché du platine de la période d'excédents vers un état plus équilibré en 2023 et 2024.

Le marché des véhicules à moteur diesel, qui représente encore près de la moitié de la demande de platine dans l'industrie automobile, continue de se contracter, notamment en Europe. Dans le même temps, la reprise de la production automobile et la substitution du palladium au platine, qui ne semblent toutefois pas actuellement progresser sensiblement d'une année sur l'autre, ajouteront des onces supplémentaires à la demande.

Avec le rétrécissement de l'écart de prix entre le palladium et le platine en 2023 ainsi que l'annonce de la nouvelle réglementation environnementale en Europe et aux États-Unis et une allocation plus concentrée du capital des équipementiers et des fabricants et des efforts de R&D vers l'électrification des transports, Nornickel voit un appétit plus faible pour le mélange chimique des catalyseurs change dans un proche avenir.

La demande de bijouterie devrait stagner cette année, tandis que la demande industrielle de platine devrait augmenter légèrement de +2% grâce à l'expansion des capacités dans les secteurs de la chimie et du verre en Chine.

Publié le 04 juin 2023 dans Batteries, Prévisions, Contexte du marché, Matériaux, Exploitation minière, Russie | Lien permanent | Commentaires (0)